2. 从业资格
  3. 2013年1月24日发行的2013记账式附息（三期）国债票面利率为3.42%，一

2013年1月24日发行的2013记账式附息（三期）国债票面利率为3.42%，一

资格题库2022-08-02  65
问题 2013年1月24日发行的2013记账式附息（三期）国债票面利率为3.42%，一年付息一次，付息日为每年的1月24日，到期日为2020年1月24日。其距离TF1509合约月份交割首日剩余期限约为4.4年，符合可交割国债条件，对应TF1509合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99.640，TF1509期货报价为97.525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日。假设市场利率r=3.5%，2013记账式附息（三期）国债为TF1509的最便宜可交割国债。则TF1509的理论价格为（　）元。A.97.0424B.98.0424C.99.0424D.100.0424
选项 A.97.0424
B.98.0424
C.99.0424
D.100.0424
答案 B
解析 首先，计算持有期间资金占用成本：
（1）2013记账式附息（三期）国债上一次付息日为2015年1月24日，至4月3日，应计利息=票面利率÷365（天）×已计息天数=69÷365×3.42=0.6465。
（2）4月3日，以99.640价格购入2013记账式附息（三期）国债，国债现货的全价为：CP=99.640+0.6465=100.2865（元）。
（3）TF1509合约最后交割日2015年9月11日，持有国债到交割期间资金占用成本为：C=CP×（T-t）/365×r=100.2865×161/365×0.035=1.5483
其次，计算上一付息日1月24日至最后交易日9月11日共计230天，应计利息：230/365×3.42=2.1551
最后，计算4月3日TF1509合约的理论价格：
2013记账式附息（三期）国债为TF1509的最便宜可交割国债，由其决定了TF1509合约的理论价格。
TF1509的理论价格=1/转换因子×现货价格+资金占用成本-利息收入=1/1.0167×（100.2865+1.5483-2.1551）=98.0424（元）。
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