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2013年1月24日发行的2013记账式附息(三期)国债票面利率为3.42%,一
2013年1月24日发行的2013记账式附息(三期)国债票面利率为3.42%,一
资格题库
2022-08-02
47
问题
2013年1月24日发行的2013记账式附息(三期)国债票面利率为3.42%,一年付息一次,付息日为每年的1月24日,到期日为2020年1月24日。其距离TF1509合约月份交割首日剩余期限约为4.4年,符合可交割国债条件,对应TF1509合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日,该国债现货报价为99.640,TF1509期货报价为97.525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日。假设市场利率r=3.5%,2013记账式附息(三期)国债为TF1509的最便宜可交割国债。则TF1509的理论价格为( )元。A.97.0424B.98.0424C.99.0424D.100.0424
选项
A.97.0424
B.98.0424
C.99.0424
D.100.0424
答案
B
解析
首先,计算持有期间资金占用成本:
(1)2013记账式附息(三期)国债上一次付息日为2015年1月24日,至4月3日,应计利息=票面利率÷365(天)×已计息天数=69÷365×3.42=0.6465。
(2)4月3日,以99.640价格购入2013记账式附息(三期)国债,国债现货的全价为:CP=99.640+0.6465=100.2865(元)。
(3)TF1509合约最后交割日2015年9月11日,持有国债到交割期间资金占用成本为:C=CP×(T-t)/365×r=100.2865×161/365×0.035=1.5483
其次,计算上一付息日1月24日至最后交易日9月11日共计230天,应计利息:230/365×3.42=2.1551
最后,计算4月3日TF1509合约的理论价格:
2013记账式附息(三期)国债为TF1509的最便宜可交割国债,由其决定了TF1509合约的理论价格。
TF1509的理论价格=1/转换因子×现货价格+资金占用成本-利息收入=1/1.0167×(100.2865+1.5483-2.1551)=98.0424(元)。
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