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股权投资基金甲于2016年初设立，基金认缴出资合计人民币8亿元，基金投资期为基金

资格题库2022-08-02  18
问题 股权投资基金甲于2016年初设立，基金认缴出资合计人民币8亿元，基金投资期为基金设立后三个自然年度。投资期内基金投资者根据基金管理人的缴付通知实缴出资。截止2018年末，基金出资与分配情况如下：（1）2016年，基金投资者合计缴款2亿元，收到来源于被投企业股息红利的分配合计500万元；（2）2017年，基金投资者合计缴款2亿元，收到来源于被投企业股息红利的分配合计1500万元；（3）2018年，基金投资者合计缴款4亿元，基金处置部分被投企业股权后可分配现金合计1亿元（尚未分配）；截至年末基金资产净值9.5亿元。此外，根据基金协议约定，基金管理人应定期向基金投资者提供基金内部收益率信息，经核算截至2018年末基金GIRR为14.68%股东持有该公司100%股权，持股数量为10000股；股权投资基金B于2019年6月30日投资了A公司，每股价格为10元，获得新发行股份1000股，投资时B基金与A公司及创始股东签订了反摊薄条款。A公司拟于近期开展后轮融资，针对后轮投资者，每股价格拟定为8元，新发行股份为1000股。A公司创股东需要向B基金进行补偿，则以下表述错误的是（　　）A.若B基金签署的是完全棘轮条款，应补偿股份数量为250股B.若B基金签署的是完全棘轮条款，应补偿股份价格为8元/股C.若B基金签署的是加权平均条款，应补偿股份数量为17股D.若B基金签署的是加权平均条款，经过反稀释调整后，B基金对A公司的每股投资成本降低为9.83元
选项 A.若B基金签署的是完全棘轮条款，应补偿股份数量为250股
B.若B基金签署的是完全棘轮条款，应补偿股份价格为8元/股
C.若B基金签署的是加权平均条款，应补偿股份数量为17股
D.若B基金签署的是加权平均条款，经过反稀释调整后，B基金对A公司的每股投资成本降低为9.83元
答案 B
解析 A项正确、B项错误：增加的股份应该是由创始股东无偿或象征性的价格向前轮投资者转让，而不是8元/股。
完全棘轮条款：适用完全棘轮条款时，前轮投资者过去投入的资金所换取的股权全部按新的最低价格重新计算，增加的部分由创始股东无偿或以象征性的价格向前轮投资者转让。
企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为
10x 1000/8-1000=250股
C、D项正确：
加权平均条款：经反稀释调整后，前轮投资者应适用的每股价格为
A=B x（C+D）/（C+E）=10x（11000+800）/（11000+1000）=9.83元
B=10；C=10000+1000=11000；D=1000*8/10=800；E=1000
其中，A为前轮投资者经过反稀释补偿调整后的每股新价格；B为前轮投资者在前轮融资时支付的每股价格；C为新发行前公司的总股数；D为如果没有降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款原本能够购买的股权数量；E为当前发生降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款实际购买的股权数量。
企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为10x 1000/9.83-1000=17股
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