某公司今年分配股利2元/股，预计未来两年股利将高速增长，年增长率为20%，然后进

练习题库2022-08-02 115

问题某公司今年分配股利2元/股，预计未来两年股利将高速增长，年增长率为20%，然后进入固定增长期，年增长率为10%。假定投资者要求的必要报酬率为12%，则该股票的内在价值为（）。A.130.71元/股B.116.94元/股C.119.23元/股D.133.01元/股E.117.18元/股

选项 A.130.71元/股
B.116.94元/股
C.119.23元/股
D.133.01元/股
E.117.18元/股

答案 A

解析固定增长期股票价值P＝D1/（R－g），则：
股票内在价值＝2×（1＋20%）/（1＋12%）＋2×（1＋20%）2/（1＋12%）2＋[2×（1＋20%）2×（1＋10%）/（12%－10%）]/（1＋12%）2＝130.71（元/股）。

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