2. 从业资格
  3. 某上市公司发行在外的人民币普通股为6000万股，其下一年度的预测税后利润为1.2

某上市公司发行在外的人民币普通股为6000万股，其下一年度的预测税后利润为1.2

资格题库2022-08-02  74
问题 某上市公司发行在外的人民币普通股为6000万股，其下一年度的预测税后利润为1.2亿元人民币，假设必要报酬率为10%，该公司税后利润未来的年增长率为6%，并且预期该公司会将年度税后利润的70%用于发放股利，则根据不变增长的红利贴现模型，该公司股票的内在价值是（）。A、36元/股B、48元/股C、35元/股D、10元/股
选项 A、36元/股
B、48元/股
C、35元/股
D、10元/股
答案 C
解析 不变增长模型假设股票的股利以一定的比例或绝对值增长，前者更为常见，当股息以固定的比率g增长时，股票的内在价值可计算为：式中，V为股票的内在价值；D0为在未来每期支付的每股股息；k为到期收益率。本题中，预测下一期每股盈利＝1.2亿/6000万股＝2（元/股），每股股利D0＝2×0.7＝1.4（元/股）。又必要报酬率k＝10%，未来的年增长率g＝6%，则该公司股票的内在价值V＝1.4/（10%－6%）＝35（元/股）。
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