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A公司未来1-4年的股权自由现金流量如下(单位:万元) 目前A公司值β为1
A公司未来1-4年的股权自由现金流量如下(单位:万元) 目前A公司值β为1
免费题库
2022-08-02
27
问题
A公司未来1-4年的股权自由现金流量如下(单位:万元)
目前A公司值β为1.2,假定无风险利率为6%,风险补偿率为5%,假设第4至第7年的股权自由现金流量增长率每年下降1%,至第7年增长率为7%,且以后增长率稳定在7%,则A公司股权价值是( )。A.21600万元B.15028.3万元C.18021.46万元D.16560.92万元
选项
A.21600万元
B.15028.3万元
C.18021.46万元
D.16560.92万元
答案
C
解析
第5年股权自由现金流量1100*(1+9%)=1199第6年股权自由现金流量1199*(1+8%)=1294.92第7年股权自由现金流量1294.92*(1+7%)=1385.5644股权资本成本(折现率)=6%+1.2*5%=12%
股权价值=641(P/F,12%,1)+833(P/F,12%,2)+1000(P/F,12%,3)+1100(P/F,12%,4)+1199(P/F,12%,5)+1294.92(P/F,12%,6)+1385.5644(P/F,12%,7)+1385.5644((1+7%)/(12%一7%))(P/F,12%,7)=18021.46万元。
查复利现值系数表可得到,(P/F,12%,1)=0.8929;(P/F,12%,2)=0.7972;(P/F,12%,3)=0.7118;(P/F,12%,4)=0.6355;(P/F,12%,5)=0.5674;(P/F,12%,6)=0.5066;(P/F,12%,7)=0.4523
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