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  3. （2020年真题）甲公司 2019 年年初资本总额为 1500 万元，资本结构如

（2020年真题）甲公司 2019 年年初资本总额为 1500 万元，资本结构如

练习题库2022-08-02  77
问题 （2020年真题）甲公司 2019 年年初资本总额为 1500 万元，资本结构如下表：（1）甲公司因需要筹集资金 500 万元，现有两个方案可供选择，并按每股收益无差别点分析法确定最优筹资方案。方案一：采用发行股票方式筹集资金。发行普通股 20 万股，股票的面值为 1 元，发行价格 25 元。方案二：采用发行债券方式筹集资金。期限 3 年，债券票面年利率为 6%，按面值发行，每年年末付息，到期还本。（2）预计 2019 年度息税前利润为 200 万元。（3）甲公司筹资后，发行的普通股每股市价为 28 元，预计 2020 年每股现金股利为 2 元，预计股利每年增长 3%。 （4）甲公司适用的企业所得税税率为 25%。不考虑筹资费用和其他因素影响。根据上述资料，回答以下问题：针对以上两个筹资方案，每股收益无差别点的息税前利润是（ ）万元。A.150B.163C.160D.155
选项 A.150
B.163
C.160
D.155
答案 D
解析 根据，[（EBIT-500×8%-200×5%）×（1-25%）]/（50+20）=[（EBIT-500×8%-200×5%-500×6%）×（1-25%）]/50，解得：EBIT=155（万元）。即，每股收益无差别点的息税前利润为 155 万元。选项 D 正确。
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