2. 财务会计
  3. 某上市公司2013年息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为

某上市公司2013年息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为

练习题库2022-08-02  33
问题 某上市公司2013年息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2014年对外筹资6亿元投资一个新项目，初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元。经分析测算，该公司股票的风险系数为1.1，市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%，公司贷款的资本成本率为8%。　　根据以上资料，回答下列问题：从该公司初步确定的筹资结构看，权益资金的筹资比例大于债务资金的筹资比例，其目的可能是（　　）。A.降低综合资本成本率B.谋求财务杠杆利益C.利用该公司股票价值被高估的良机D.提高股票投资收益
选项 A.降低综合资本成本率
B.谋求财务杠杆利益
C.利用该公司股票价值被高估的良机
D.提高股票投资收益
答案 C
解析 债务资金的筹资比例是指银行贷款的筹资形式的比例，由于股权资本成本率不考虑税收抵扣因素，其资本成本率高于债务筹资形式，因此股权资本成本比重大，则会使综合资本成本率提高，而不是降低；财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益，而该企业权益资金比重大，而不是债务资金的筹资比例大，可知不涉及谋求财务杠杆利益；根据信号传递理论，如果公司股票价值被高估，则增加股权资本，即权益资金的比例大；股票投资收益是指企业或个人以购买股票的形式对外投资取得的股利等，而本题是企业筹资并不是投资，因此与股票投资收益无关。
【说明】根据最新版考试教材，市场择时理论认为，在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的管理者应该发行更多的股票以利用投资者的过度热情；当股票被过分低估时，理性的管理者应该回购股票。题中，该公司权益资金的筹资比例大于债务资金的筹资比例，是利用了公司股票价值被高估的良机。
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