2. 财务会计
  3. 某公司当前股票市场价格为58元，有一份看涨期权价格为5元，看跌期权价格为8元，两

某公司当前股票市场价格为58元，有一份看涨期权价格为5元，看跌期权价格为8元，两

题库2022-08-02  28
问题 某公司当前股票市场价格为58元，有一份看涨期权价格为5元，看跌期权价格为8元，两种期权执行价格均为65元。现有两种方案可供投资人选择，方案一：买入1股股票和一份看跌期权；方案二：买入1股股票，出售1份看涨期权。要求：（1）确定使这两种组合不亏损的股票价格区间；（2）如果一年后股票价格上涨30%，两种投资组合的净损益分别是多少？（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。）
选项
答案
解析 （1）方案一：该组合为保护性看跌期权，当股价低于执行价格时，组合可以锁定最低净收益，为 X-S0-P =65-58-8=-1＜0，当股价高于执行价格时，组合净收益=ST-S0-P =ST-58-8≥0，可以得出 ST≥66
所以，确保该组合不亏损的股票价格至少为 66 元。
方案二：这个组合为抛补性看涨期权，当股票价格高于执行价格时，组合可以锁定最高净收益，为 X-S0+C =65-58+5=12＞0，当股价低于执行价格时，组合净收益=ST-S0+C =ST-58+5≥0，可以得出 ST≥53
所以，确保该组合不亏损的股票价格至少为 53 元。
（2）一年后股价上涨 30%，则股价为 58×（1+30%）=75.4（元）
方案一：投资组合的净损益=75.4-58-8=9.4（元）
方案二：投资组合的净损益=65-58+5=12（元）。
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