某公司是一个规模较大的跨国公司,目前处于稳定增长状态,增长率与 宏观经济保持一

免费题库2022-08-02  23

问题 某公司是一个规模较大的跨国公司,目前处于稳定增长状态,增长率与宏观经济保持一致。20×0年每股收益为12元,每股资本支出30元,每股折旧与摊销20元;该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测,经济长期增长率为5%,该公司的净负债比例目前为40%,将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2,无风险报酬率为3%,股票市场平均风险报酬率为6%。该公司的每股价值为(   )元。A.32.65B.31.50C.38.52D.46.46

选项 A.32.65
B.31.50
C.38.52
D.46.46

答案 B

解析 每股本年净经营资产增加=(每股资本支出-每股折旧与摊销+每股经营营运 资本增加)=30-20+5=15(元);由于资本结构不变,所以,(净负债/净经营资产)不 变,净负债增加=净经营资产增加×负债比例,股东权益增加=净经营资产增加-净负债增 加=净经营资产增加×(1-净负债比例),该年每股股权现金流量=每股收益-每股本年 净经营资产增加×(1-负债比例)=12-15×(1-40%)=3(元);股权资本成本=3% +2×6%=15%;每股价值=3×(1+5%)/(15%-5%)=31.50(元)。
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