2. 财务会计
  3. 中航信公司是一家中央企业上市公司，是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，适用

中航信公司是一家中央企业上市公司，是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，适用

考试题库2022-08-02  33
问题 中航信公司是一家中央企业上市公司，是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，适用的企业所得税税率为25%，采用经济增加值（EVA）业绩考核办法进行业绩计量和评价，相关资料如下： （1）中航信公司2019年年末和2020年年末部分资产负债表项目如下。单位：万元注：①2020年确认为无形资产的开发支出为400万元；②2020年资本化利息支出为100万元。 （2）该公司2020年度利润表相关资料如下。单位：万元要求：（1）计算2020年该公司调整后税后净营业利润、调整后资本、平均资本成本率和经济增加值（注：按国资委关于经济增加值的相关规定计算）； （2）简述经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。
选项
答案
解析 （1）①计算税后净营业利润。
研究开发费用调整项=研发费用+当期确认为无形资产的开发支出=720+400=1120（万元）
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%）=2310+（400+1120）×（1-25%）=3450（万元）
②计算调整后资本。
调整后资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程
平均所有者权益=（11650+11660）/2=11655（万元）
平均负债合计=（12400+10400）/2=11400（万元）
平均无息负债=（1000+1200）/2=1100（万元）
平均带息负债=平均负债合计-平均无息负债=11400-1100=10300（万元）
平均在建工程=（4480+2700）/2=3590（万元）
调整后资本=11655+10300-3590=18365（万元）
③计算平均资本成本率。
平均资本成本率=债权（税前）资本成本率×（1-25%）×平均带息负债/（平均带息负债+平均所有者权益）+股权资本成本率×平均所有者权益/（平均带息负债+平均所有者权益）
债权（税前）资本成本率=利息支出总额/平均带息负债
利息支出总额=费用化利息支出+资本化利息支出=400+100=500（万元）
债权（税前）资本成本率=500/10300=4.85%
该公司作为主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，股权资本成本率定为6.5%
平均资本成本率=4.85%×（1-25%）×10300/（10300+11655）+6.5%×11655/（10300+11655）=5.16%
2020年年末资产负债率=12400/24050=51.56%
2019年年末资产负债率=10400/22060=47.14%
该公司平均资本成本率不属于需要调整的情况。
④计算经济增加值。
经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=3450-18365×5.16%=2502.37（万元）
（2）优点：
①经济增加值考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力。
②实现了企业利益、经营者利益和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。
③能有效遏制企业盲目扩张规模以追求利润总量和增长率的倾向，引导企业注重价值创造。
④经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪酬激励框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。
⑤在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。
缺点：
①经济增加值仅对企业当期或未来1~3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。
②经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。
③不同行业、不同发展阶段、不同规模等的企业，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较复杂，影响指标的可比性。
④由于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩。
⑤经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。
⑥在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。
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