2. 财务会计
  3. TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择

TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择

资格题库2022-08-02  44
问题 TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：A方案：单位变动成本为6.75元，固定经营成本为675000元；B方案：单位变动成本为8.25元，固定经营成本为401250元。该公司资产总额为2250000元，有息负债所占比例为40%，有息负债的平均年利率为10%。预计年销售量为200000件，该公司目前正处于免税期。要求：（1）计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%，两个方案的息前税前利润各下降多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数。（3）计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。（4）假定其他因素不变，只调整A方案的有息负债比率，则A方案的有息负债比率为多少时，才能使得A方案的总风险与B方案的总风险相等？
选项
答案
解析 （1）A方案的EBIT=200000×（12-6.75）-675000=375000（元）
B方案的EBIT=200000×（12-8.25）-401250=348750（元）
A方案的经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（375000+675000）/375000=2.8
B方案的经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（348750+401250）/348750=2.15
当销售量下降25%时，A方案的息税前经营利润下降=2.8×25%=70%
当销售量下降25%时，B方案的息税前经营利润下降=2.15×25%=53.75%。
（2）有息负债总额=2250000×40%=900000（元）
利息=900000×10%=90000（元）
A方案的财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=375000/（375000-90000）=1.32
B方案的财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=348750/（348750-90000）=1.35。
（3）A方案的联合杠杆系数=2.8×1.32=3.70
B方案的联合杠杆系数=2.15×1.35=2.90
A方案的总风险大于B方案的总风险。
（4）如果A方案的总风险与B方案的总风险相等，则A方案的联合杠杆系数应为2.90，A方案的财务杠杆系数=联合杠杆系数/经营杠杆系数=2.90/2.8=1.04，即1.04=EBIT/（EBIT-I）=375000/（375000-I），I=14423.08（元），有息负债总额=14423.08/10%=144230.8（元），有息负债比率=144230.8/2250000=6.41%。
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