2. 财务会计
  3. 资料： （1）A公司的2017年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：

资料： （1）A公司的2017年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：

admin2022-08-02  49
问题 资料：（1）A公司的2017年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：（2）假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股；（3）假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为10%，预计未来维持目前的资本结构不变，公司目前发行在外的普通股股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。请分别回答下列的问题，涉及资产负债表的数据采用期末数计算。要求：（1）计算该公司目前的可持续增长率；（2）计算该公司股票的资本成本；（3）计算该公司负债的税后资本成本；（4）计算该公司的加权平均资本成本。
选项
答案
解析 （1）营业净利率=400/4000=10%
总资产周转率=4000/8000=0.5（次）
权益乘数=8000/4000=2
利润留存率=160/400=40%
可持续增长率=（营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）/（1-营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率=（10%×0.5×2×40%）/（1-10%×0.5×2×40%）
=4.17%
或权益净利率=400/4000=10%
利润留存率=160/400=40%
可持续增长率=权益净利率×本期利润留存率/（1-权益净利率×本期利润留存率）=（10%×40%）/（1-10%×40%）=4.17%
（2）目前的每股股利=240/400=0.6（元）
股票的资本成本=0.6×（1+4.17%）/15+4.17%=8.34%
（3）负债税后资本成本=10%×（1-25%）=7.5%
（4）股东权益=4000万元，负债=4000万元，则负债/股东权益=1/1，公司的加权平均资本成本=8.34%×50%+7.5%×50%=7.92%。
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