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财务会计
某企业的长期资本均为普通股,无长期权益资本和优先股资本。股票的账面价值为3000
某企业的长期资本均为普通股,无长期权益资本和优先股资本。股票的账面价值为3000
admin
2022-08-02
72
问题
某企业的长期资本均为普通股,无长期权益资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元,所得税率为25%。该企业认为目前的资本结构不合理,准备通过发行债券回购部分股票的方式,调整资本结构,提高企业价值。假设长期债务利率等于债务税前资本成本,债务市场价值等于债务面值,经咨询,目前的长期债务利率和权益资本成本的情况如下: 不同债务水平下的债务资本成本和权益资本成本
根据上表资料,计算不同债务规模下的企业价值和加权平均资本成本如下:
选项
答案
解析
(1)债务为600时:
股票市场价值=(600-600×10%)×(1-25%)/13.6%=2977.94
企业价值=2977.94+600=3577.94
加权平均资本成本=2977.94/3577.94×13.6%+600/3577.94×10%×(1-25%)=12.58%。
其余方案依此类推(4步骤法)
长期债务为600万元时,企业价值最大,加权平均资本成本最低,此资本结构为最佳资本结构。
转载请注明原文地址:https://tihaiku.com/caiwukuaiji/428051.html
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注会财务成本管理题库注册会计师分类
注会财务成本管理
注册会计师
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