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财务会计
某高速公路龙头企业目前有 300亿元长期资本,均10元 /股。企业计划再融入 2
某高速公路龙头企业目前有 300亿元长期资本,均10元 /股。企业计划再融入 2
题库
2022-08-02
46
问题
某高速公路龙头企业目前有 300亿元长期资本,均10元 /股。企业计划再融入 200亿元的长期资本以扩大规模。有三种筹资方案可供选择:方案一:全部通过年利率为 5%的长期债券融资;方案二:全部通过股息率为 4.5%的优先股筹资;方案三:全部以市价发行 20亿股普通股股票筹资。要求:假设规模扩大后的息税前利润为 72亿元,企业所得税税率为 25%。若不考虑财务风险,为普通股,股价为公司应当选择哪种方案?计算方案一和三的每股收益无差别点;计算方案二和三的每股收益无差别点。
选项
答案
解析
普通股股数 N=300/10=30(亿股)
方案一的 EPS最大,为最优方案①方案一和方案三的 EPS无差别点:(EBIT-10)×(1-25%)/30=EBIT×(1-25%)/50求得 EBIT=25(亿元)②方案二和三的 EPS无差别点:[EBIT×(1-25%)-9]/30=EBIT×(1-25%)/50求得 EBIT=30(亿元)。每股收益 —息税前利润如下图所示:
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注会财务成本管理题库注册会计师分类
注会财务成本管理
注册会计师
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