2. 财务会计
  3. B公司目前生产一种产品，生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、

B公司目前生产一种产品，生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、

资格题库2022-08-02  54
问题 B公司目前生产一种产品，生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。　　B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）：其他有关资料如下：　　（1）目前市场上的短期国库券利率为2%，B公司股票收益率与整个股票市场收益率的相关系数为0.6，协方差为1.2%，B公司股票收益率的标准差为20%。股票市场的风险收益率为10%。　　（2）B公司的债务资本成本为4%，债务资本占资本总额的比重为0.4；　　（3）B公司适用的所得税税率为25%。要求：　　（1）计算B股票的资本成本以及加权平均资本成本；　　（2）计算B公司继续使用旧设备的相关数据（计算过程及结果填入给定的表格内）。（4）判断应否实施更新设备的方案，并说明理由。　　已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，10）＝0.3855。
选项
答案
解析 （1）股票市场收益率的标准差＝1.2%/（0.6×20%）＝10%　　B股票的贝塔系数＝0.6×20%/10%＝1.2（1分）　　B股票的资本成本＝2%＋1.2×10%＝14%　　加权平均资本成本＝4%×0.4＋14%×0.6＝10%（1分）　　计算说明：根据股票市场的风险收益率为10%，可以得到Rm－Rf＝10%，在用资本成本定价模型计算股权资本成本时，直接用β×10%即可。　　（2）旧设备每年的折旧额＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）（3）每年折旧额＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）（4）继续使用旧设备的平均年成本＝426329.2/4.3553＝97887.45（元）　　更换新设备的平均年成本＝655393.2/6.1446＝106661.65（元）　　可见，应该继续使用旧设备。（1分）
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