甲公司是一个家具生产公司,2019年管理用财务报表相关数据如下: 甲公

资格题库2022-08-02  50

问题 甲公司是一个家具生产公司,2019年管理用财务报表相关数据如下:甲公司目前没有金融资产,未来也不准备持有金融资产,2019年股东权益增加除本年利润留存外,无其他增加项目。乙公司是甲公司的竞争对手,2019年相关财务比率如下:要求:(1)基于甲公司管理用财务报表,计算甲公司的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆和权益净利率。(注:资产负债表相关数据用年末数计算,百分位保留四位小数)(2)计算甲公司与乙公司权益净利率的差异,并使用因素分析法,按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序,对该差异进行定量分析。(注:百分位保留四位小数)(3)如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变,甲公司不准备从外部融资,计算其2020年的销售增长率。(4)如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率、股利支付率和净财务杠杆不变,公司不准备发行股票或回购股票,计算其2020年的销售增长率。(5)如果甲公司2020年的销售增长率为20%,净经营资产周转率、股利支付率和营业净利率不变,计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。

选项

答案

解析 (1)净经营资产净利率=381.25/4375=8.7143%
税后利息率=131.25/2187.5=6%
净财务杠杆=2187.5/2187.5=1
权益净利率=250/2187.5=11.4286%
(2)甲公司与乙公司权益净利率的差异=11.4286%-14.4%=-2.9714%
乙公司权益净利率=12%+(12%-8%)×60%=14.4% ①
替换净经营资产净利率:8.7143%+(8.7143%-8%)×60%=9.1429%  ②
替换税后利息率:8.7143%+(8.7143%-6%)×60% =10.3429% ③
替换净财务杠杆:8.7143%+(8.7143%-6%)×100%=11.4286%  ④
净经营资产净利率变动的影响=②-①=9.1429%-14.4%=-5.2571%
税后利息率变动的影响=③-②=10.3429%-9.1429%=1.2%
净财务杠杆变动的影响=④-③=11.4286%-10.3429%=1.0857%
即净经营资产净利率降低导致权益净利率下降5.2571%,税后利息率降低导致权益净利率提高1.2%,净财务杠杆提高导致权益净利率提高1.0857%,综合导致权益净利率下降2.9714%。 (3)利润留存率=1-20%=80%
内含增长率=(250/4375×80%)/(1-250/4375×80%)=4.79%
(4)可持续增长率=(250/2187.5×80%)/(1-250/2187.5×80%)=10.06%
(5)营业净利率=250/6250=4%
净经营资产占营业收入的比=4375/6250=70%
融资需求总量=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=6250×20%×70%=875(万元)
外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=875-6250×(1+20%)×4%×80%=635(万元)。
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