乙公司是一家销售成本率较低的服务型企业。为了进行以价值为基础的管理,公司拟采用相

最全题库2022-08-02  52

问题 乙公司是一家销售成本率较低的服务型企业。为了进行以价值为基础的管理,公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估,有关资料如下: (1)乙公司2019年度实现营业收入5000万元,净利润180万元,预期营业净利率保持稳定。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为60%。预计净利润和股利的长期增长率为5%。该公司的β值为1.5,假设无风险利率为4%,市场平均风险报酬率为6%。公司没有优先股,2019年年末普通股股数为1000万股,公司当年没有增发新股,也没有回购股票。 (2)乙公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司,并收集了以下相关数据:要求:   (1)根据资料(1)计算乙公司的本期市销率。 (2)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算乙公司的股票价值。 (3)结合资料(2)运用上述选定模型的股价平均法计算乙公司的每股价值。

选项

答案

解析 (1)营业净利率=180/5000×100%=3.6%(0.5分) 股权资本成本=4%+1.5×6%=13%(0.5分) 本期市销率=[(股利支付率×营业净利率×(1+增长率)]/(股权资本成本-增长率)=60%×3.6%×(1+5%)/(13%-5%)=0.28(1分) (2)由于乙公司属于销售成本率较低的服务类企业,故应当采用市销率模型计算其价值。(1分) (3)
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