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C国亚威集团是一家国际化矿业公司，其前身是主营五金矿产进出口业务的贸易公司。20

最全题库2022-08-02  22
问题 C国亚威集团是一家国际化矿业公司，其前身是主营五金矿产进出口业务的贸易公司。2004年 7月，亚威集团在“从贸易型企业向资源型企业转型”的战略目标指引下，对北美 N矿业公司发起近 60亿美元的收购。当时国际有色金属业正处于低潮，收购时机较好。2005年 5月，虽然购并双方进行了多个回合沟通和交流，但 N矿业公司所在国政府否决了该收购方案，否决的主要理由有两点：一是亚威集团资产负债率高达 69.82%，其收购资金中有 40亿美元由 C国国有银行贷款提供，质疑此项收购有 C国政府支持；二是亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触，只与 N矿业公司管理层谈判，这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足。Z公司原是澳洲一家矿产上市公司，其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观。2008年，国际金融危机爆发，Z公司面临巨大的银行债务压力，于当年 11月停牌。之后 Z公司努力寻求包括出售股权在内的债务解决方案。亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品。2009年 6月，经过双方充分协商，亚威有色公司以 70%的自有资金，成功完成对 Z公司的收购，为获取 Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要条件。要求：1.根据并购的类型，从不同角度简要分析亚威集团和亚威有色公司跨国收购的类型；2.简要分析亚威集团收购 N矿业公司失败的主要原因；3.简要分析亚威集团和亚威有色公司通过跨国收购实现国际化经营的主要动机。
选项
答案
解析 （1）按并购双方所处的产业分类，亚威集团收购 N矿业公司属于纵向并购，“从贸易型企业向资源型企业转型”；亚威有色公司对 Z公司的收购属于纵向并购，“亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品；Z公司是澳洲―家矿产公司，其控制的铜、锌、银、铅、金资源储量非常可观”。按被并购方的态度分类，亚威集团收购 N矿业公司为友善并购，“购并双方进行了多个回合沟通和交流”；亚威有色公司对 Z公司的收购也属于友善并购，“经过双方充分协商”。按并购方的身份分类，亚威集团收购 N矿业公司为产业资本并购；亚威有色公司对 Z公司的收购也属于产业资本并购。按收购资金来源分类，亚威集团收购 N矿业公司属于杠杆收购，“亚威集团收购资金中有 40亿美元由 C国国有银行贷款提供（总共 60亿美元的收购）；亚威有色公司对 Z公司的收购属于非杠杆收购，“亚威有色公司以 70%的自有资金，成功完成对 Z公司的收购”。
（2）亚威集团收购 N矿业公司失败的主要原因：①并购后不能很好地进行企业整合。“亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触，只与 N矿业公司管理层谈判，这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足”。
②跨国并购面临政治风险。“N矿业公司所在国政府否决了该收购方案……其收购资金中有40亿美元由 C国国有银行贷款提供，质疑此项收购有 C国政府支持”。
（3）发展中国家企业对外投资的主要动机有：①寻求市场；②寻求效率；③寻求资源；④寻求现成资产。亚威集团公司和亚威有色公司跨国收购的主要动机都是寻求资源，“将亚威从贸易型企业向资源型企业转型”“为获取 Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要的条件”。【注意】2004年 7月，亚威有色公司的母公司亚威集团从贸易型企业向资源型企业进行战略转型。因此，亚威有色公司的主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品，这里的“金属产品”应该是矿产品的加工品。“Z公司原是澳洲一家矿产上市公司，其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观”，所以，2009年 6月亚威有色公司对 Z公司的并购应该属于纵向并购。本题在叙述亚威有色公司的主营业务的时候表述不清楚，并没有指明这里的金属产品指的到底是金属加工品还是金属资源，所以有的人认为亚威有色公司对 Z公司的并购应该属于纵向并购，有的人认为属于横向并购。中注协给出的参考答案是横向并购，所以建议本题简单了解一下即可，可以不多做深入研究。
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