甲公司主营医疗健身器材生产业务,现计划投资电动汽车项目,并拟按债务资金/股权资金

考试题库2022-08-02  47

问题 甲公司主营医疗健身器材生产业务,现计划投资电动汽车项目,并拟按债务资金/股权资金=4/6的结构为项目筹资,假设债务资金年利率为6%。当前市场上有一经营电动汽车业务的乙公司,乙公司股票的β值为0.8,债务资金/股权资金的比例为3/7,甲、乙公司的企业所得税率均为25%。假设无风险利率为6%,市场组合的平均报酬率为11%。要求:运用可比公司法估计甲公司电动汽车项目的资本成本。

选项

答案

解析 (1)卸载可比公司β权益中的财务杠杆
β资产=0.8÷[1+(1-25%)×(3/7)]=0.61
(2)加载投资项目财务杠杆,得到投资项目的β权益
β权益=0.61×[1+(1-25%)×(4/6)]=0.92
(3)根据投资项目的β权益计算股东权益成本
股东权益成本=6%+0.92×(11%-6%)=10.6%
(4)计算甲公司电动汽车项目的资本成本
电动汽车项目的资本成本=6%×(1-25%)×40%+10.6%×60%=8.16%
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