2. 财务会计
  3. 甲公司主营医疗健身器材生产业务，现计划投资电动汽车项目，并拟按债务资金/股权资金

甲公司主营医疗健身器材生产业务，现计划投资电动汽车项目，并拟按债务资金/股权资金

考试题库2022-08-02  56
问题 甲公司主营医疗健身器材生产业务，现计划投资电动汽车项目，并拟按债务资金/股权资金＝4/6的结构为项目筹资，假设债务资金年利率为6%。当前市场上有一经营电动汽车业务的乙公司，乙公司股票的β值为0.8，债务资金/股权资金的比例为3/7，甲、乙公司的企业所得税率均为25%。假设无风险利率为6%，市场组合的平均报酬率为11%。要求：运用可比公司法估计甲公司电动汽车项目的资本成本。
选项
答案
解析 （1）卸载可比公司β权益中的财务杠杆
β资产＝0.8÷[1＋（1－25%）×（3/7）]＝0.61
（2）加载投资项目财务杠杆，得到投资项目的β权益
β权益＝0.61×[1＋（1－25%）×（4/6）]＝0.92
（3）根据投资项目的β权益计算股东权益成本
股东权益成本＝6%＋0.92×（11%－6%）＝10.6%
（4）计算甲公司电动汽车项目的资本成本
电动汽车项目的资本成本＝6%×（1－25%）×40%＋10.6%×60%＝8.16%
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