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已知:某公司 2020 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18
已知:某公司 2020 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18
考试题库
2022-08-02
51
问题
已知:某公司 2020 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18000 万元,其中,发行在外的普通股 8000 万股(每股面值 1 元),公司债券 2000 万元(按面值发行,票面年利率为 8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积 4000 万元,其余均为留存收益。2021 年 1 月 1 日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资 2000 万元,现有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案:发行普通股,预计每股发行价格为 5 元。B 方案:按面值发行票面年利率为 8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后,2021 年度公司可实现息税前利润 4000 万元。公司适用的所得税税率为 25%。各种筹资方式均不考虑筹资费用。要求:(1)计算 A 方案的下列指标:①增发普通股的股份数;②2021 年公司的全年债券利息。(2)计算 B 方案下 2021 年公司的全年债券利息。(3)①计算 A、B 两方案的每股收益无差别点的息税前利润;②为该公司作出筹资决策;③计算一般模式下公司债券的资本成本。
选项
答案
解析
(1)A 方案:
①2021 年增发普通股股份数=2000/5=400(万股)
②2021 年全年债券利息=2000×8%=160(万元)
(2)B 方案:
2021 年全年债券利息=(2000+2000)×8%=320(万元)
(3)①计算每股收益无差别点的息税前利润:
每股收益无差别点的息税前利润=[(8000+400)×320-8000×160]/(8400-8000)=3520(万元)
②由于预计的息税前利润 4000 万元>每股收益无差别点息税前利润 3520 万元,所以该公司应当采用发行公司债券筹集所需资金。
③公司债券的资本成本=8%×(1-25%)=6%。
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