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财务会计
某公司 20×1 年息税前利润为 1000 万元,公司适用的所得税税率为 25%
某公司 20×1 年息税前利润为 1000 万元,公司适用的所得税税率为 25%
资格题库
2022-08-02
32
问题
某公司 20×1 年息税前利润为 1000 万元,公司适用的所得税税率为 25%,公司目前资本总额为 5000万元,全部是权益资本。准备通过发行债券的方法来调整资本结构。经调查,目前无风险收益率为 5%,所有股票的平均收益率为 15%。假设债券市场价值等于债券面值,不同债务水平情况下利率(假设债券利率等于税前资本成本)和公司股票的贝塔系数如下表所示:
要求:(1)假设公司计划采用 B 方案,计算这种情况下公司股票的资本成本;(2)假定公司的息税前利润保持不变,请计算 B 方案下公司股票的市场价值;(3)假定公司的息税前利润保持不变,请计算 B 方案下公司的市场价值;(4)假定公司采取 B 方案,计算此时公司的加权平均资本成本。
选项
答案
解析
(1)
公司股票的资本成本=5%+1.5×(15%-5%)=20%(1 分)
(2)
公司股票的市场价值=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/股票资本成本=(1000-2000×
10%)×(1-25%)/20%=3000(万元)(2 分)
(3)
公司的市场价值=债务价值+公司股票的市场价值=2000+3000=5000(万元)(1 分)
(4)
公司加权平均资本成本=2000/5000×10%×(1-25%)+3000/5000×20%=15%(1 分)
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