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  3. 甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长

甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长

题库2022-08-02  34
问题 甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票的β系数为1.18。已知：（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118。 （1）计算A公司股票目前的价值； （2）判断A公司股票目前是否值得投资。
选项
答案
解析 （1）A股票投资者要求的必要收益率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%（1分）
前三年的股利现值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×2.4018＝4.80（元）
第四年以后各年股利的现值
＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）
＝30×0.7118＝21.35（元）（1分）
A公司股票目前的价值＝4.80＋21.35＝26.15（元）（2分）
（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。（1分）
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