2015年8月4日,A公司购入B公司同日发行的5年期债券,面值1000元,发行价

admin2022-08-02  57

问题 2015年8月4日,A公司购入B公司同日发行的5年期债券,面值1000元,发行价960元,票面年利率9%,每年8月3日付息一次。[已知:(P/A,12%,2)=1.6901,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/A,14%,2)=1.6467,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674。]要求:(1)计算2015年12月4日以1015元的价格出售时的持有期收益率;(2)计算2017年8月4日以1020元的价格出售时的持有期年均收益率;(3)计算2020年8月4日到期收回时的持有到期收益率。

选项

答案

解析 (1)持有期收益率=(1015-960)÷960=5.73%
(2)设持有期年均收益率为i,则:
NPV=1000×9%×(P/A,i,2)+1020×(P/F,i,2)-960
设i=12%,NPV=1000×9%×(P/A,12%,2)+1020×(P/F,12%,2)-960
=90×1.6901+1020×0.7972-960=5.25(元)
设i=14%,NPV=1000×9%×(P/A,14%,2)+1020×(P/F,14%,2)-960
=90×1.6467+1020×0.7695-960=-26.91(元)
i=12%+[(0-5.25)/(-26.91-5.25)]×(14%-12%)=12.33%
(3)设持有到期收益率为i,则:
NPV=1000×9%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-960
设i=10%,NPV=1000×9%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)-960
=90×3.7908+1000×0.6209-960=2.07(元)
设i=12%,NPV=1000×9%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)-960
=90×3.6048+1000×0.5674-960=-68.17(元)
i=10%+[(0-2.07)/(-68.17-2.07)]×(12%-10%)=10.06%。
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