(2020年真题)甲公司是一家上市公司,企业所得税税率为 25%,相关资料如下:

题库2022-08-02  37

问题 (2020年真题)甲公司是一家上市公司,企业所得税税率为 25%,相关资料如下:资料一略。资料二:为满足购置生产线的资金需求,公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款 6000万元,期限为 6年,年利率为 6%,每年年末付息一次,到期还本。方案二为发行普通股 1000万股,每股发行价为 6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策,每年股利增长率为 3%,预计公司 2020年每股股利(D )为 元。 1 0.48资料三:已知筹资方案实施前,公司发行在外的普通股股数为 3000万股,年利息费用为 500万元。经测算,追加筹资后预计年息税前利润可达到 2200万元。要求:(1)(2)略。(3)根据资料二,计算①银行借款的资本成本率;②发行股票资本成本率。(4)根据资料二、资料三,计算两个筹资方案的每股收益无差别点,判断公司应该选择哪个筹资方案,并说明理由。

选项

答案

解析 ( 3)银行借款资本成本率 =6%×( 1-25%) =4.5%
普通股资本成本率 =0.48/6+3%=11%
( 4)( EBIT-500-6000× 6%)×( 1-25%) /3000=( EBIT-500)×( 1-25%) /(3000+1000)
解得:每股收益无差别点 EBIT=1940(万元)
因为预计年息税前利润 2200万元大于每股收益无差别点 EBIT1940万元,所以甲公司应该选择方案一。
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