首页
登录
财务会计
【本题10分】甲公司为一家生产和销售家用空气净化器的上市公司,总部位于西安,主要
【本题10分】甲公司为一家生产和销售家用空气净化器的上市公司,总部位于西安,主要
题库
2022-08-02
28
问题
【本题10分】甲公司为一家生产和销售家用空气净化器的上市公司,总部位于西安,主要经营业务集中在西北地区,管理和营销水平较高。2020年初,甲公司董事会审议通过未来五年发展规划,决定通过并购拓展以上海为中心、辐射长三角的新市场。为落实董事会决议,甲公司管理层拟订了并购方案。方案要点如下:(1)并购对象选择。甲公司拟选择乙公司作为目标公司。乙公司为甲公司的竞争对手,主要产品类型与甲公司相同,总部位于上海。乙公司规模较小,但掌握生产新型空气净化器的关键核心技术,该技术将引领未来空气净化器的发展方向。甲公司拟向乙公司所有股东提出100%股权收购要约。(2)并购对象估值。经过市场调研并咨询第三方权威机构意见,甲公司拟采用可比企业分析法估计目标公司价值。尽职调查显示,乙公司盈利水平持续稳定上升,预计2020年可实现净利润为1.8亿元。通过行业分析,同行业可供参考的平均市盈率为14倍,考虑到乙公司的技术优势,拟确定市盈率为16倍。(3)并购对价、交易成本及并购收益测定。通过评估作价并结合多种因素,并购价款预计为32亿元。另外,甲公司预计将支付评估费、审计费、律师费和公证费等并购费用0.2亿元。据测算,甲公司目前的评估价值为220亿元,若并购成功,两家公司经过整合后的整体价值预计将达到280亿元。(4)并购融资安排。因自有现金不足以支付本次并购对价,甲公司计划从外部融资15亿元。具体有两种外部融资方式可供选择:一是并购贷款;二是定向增发普通股。综合考虑公司实际情况后,管理层设定的融资原则为:一是融资需时较短,确保并购如期完成;二是不允许稀释现有股东股权。假定不考虑其他因素。要求:(1)根据资料(1),从并购双方行业相关性和并购的形式两个角度,分别指出此次并购的具体类型。(2)根据资料(2),以市盈率为乘数,采用“可比企业分析法”计算乙公司价值,并说明可比企业的选择标准。(3)根据资料(2)、(3),计算甲公司并购乙公司的并购收益、并购溢价和并购净收益,并从财务角度说明此次并购交易是否可行。(4)根据资料(4),分析甲公司应该选择哪种外部融资方式,并说明理由。
选项
答案
解析
(1)①从行业相关性角度,此次并购属于横向并购。
②从并购的形式角度,此次并购属于要约收购。
(2)乙公司价值=1.8×16=28.8(亿元)
可比企业的选择标准:所选取的可比企业应在营运上和财务上与被评估企业具有相似的特征。当在实务中很难寻找到符合条件的可比企业时,则可以采取变通的方法,即选出一组参照企业,其中一部分企业在财务上与被评估企业相似,另一部分企业在营运上与被评估企业具有可比性。
(3)①计算并购收益和并购净收益
并购收益=280-(220+28.8)=31.2(亿元)
并购溢价=32-28.8=3.2(亿元)
并购净收益=31.2-3.2-0.2=27.8(亿元)
②判断并购交易是否可行
甲公司并购乙公司后能够产生27.8亿元的并购净收益,从财务管理角度分析,此项并购交易可行。
(4)并购贷款。
理由:与定向增发普通股相比,并购贷款融资需时较短,并且不会稀释现有股东股权。(1分)
转载请注明原文地址:https://tihaiku.com/caiwukuaiji/2651529.html
本试题收录于:
高级会计实务题库高级会计分类
高级会计实务
高级会计
相关试题推荐
赵某在建筑公司已工作五年,公司没有给赵某缴纳工伤保险费。一次工作中,赵某在工地视
小张所在的公司由于市场行情紧缩和业务调整,近期进行了职工岗位调动,辞退了一大批员
张女士文化水平不高,在一家大型超市做保洁工作。张女士工作很勤恳,因而得到雇主的肯
消毒法不能用于()。A.手术室空气消毒 B.手术人员的手、臂消毒 C.患者
Ⅱ型呼吸衰竭是指海平面、静息状态、呼吸空气条件下()。A.PaO2>60mmH
A.羊水栓塞 B.脂肪栓塞 C.空气栓塞 D.血栓栓塞 E.肿瘤栓塞沉箱
关于闭合性气胸的特点,不正确的是()A.空气能自由进出胸膜腔 B.胸膜裂口
不会引起空气栓塞的是()。A.胎盘早期剥离 B.锁骨下静脉插管输液 C.
甲公司是一家在上海证券交易所上市的大型国有集团公司,主要从事M产品的生产与销售,
ABC实业集团股份有限公司(以下简称“ABC集团”)是中国乳业中规模最大、产品线
随机试题
[audioFiles]audio_ehbm_j18001(20082)[/audioFiles]A、$10.B、Size22.C、15grams.
INFORMATIONSECURITYSPECIALISTNOTE:Pleasesubmityourres
Writeonthefollowingtopic.TheNationalBureauofStatisticshasrecentlyrel
接报是实施救援工作的第一步()
如果运输需求对农业总产值的弹性系数大于1,则意味着()。A.运输需求量大于农业
麻醉性镇痛药的经典代表是()A.舒芬太尼 B.哌替啶 C.吗啡 D.芬
共用题干 用药指导的内容涉及用药注意事项、禁忌证、用药的适当方式和时间、适当的
一个边长为1的正方体能刨成的最大的正四面体体积为:()A. B. C.1
当事人对保证担保的范围没有约定或者约定不明确的,保证人应当对全部债务承担责任。(
(八)中国矿产钢铁有限责任公司(110891××××)订购进口一批热拔合金钢制无
最新回复
(
0
)