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财务会计
林森股份有限公司是一家包装袋生产公司,公司2007年和2008年的有关会计数据如
林森股份有限公司是一家包装袋生产公司,公司2007年和2008年的有关会计数据如
练习题库
2022-08-02
40
问题
林森股份有限公司是一家包装袋生产公司,公司2007年和2008年的有关会计数据如表所示。2008年固定资产投资为800万元,当年偿还债务300万元,新增债务250万元,营运资本2007年为520万元,2008年为580万元。林森公司从2008年以后进入稳定增长时期,预计以后每年的股权自由现金流量的增长率为3%。公司所得税率为25%,股权资本成本率为12%。2008年末大山有限责任公司欲收购林森公司全部股权,请对林森公司股权进行价值评估。
请按以下层次论述:(一)股权自由现金流量的概念 (二)目标公司股权自由现金流量的计算 (三)计算股权价值
选项
(一)股权自由现金流量的概念
(二)目标公司股权自由现金流量的计算
(三)计算股权价值
答案
解析
(一)股权自由现金流量的概念 股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金,向优先股股东支付股利,以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量。公司自由现金流量是指流向公司所有权利要求者,包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流量总和。其计算公式如下:股权自由现金流量=净收益+折旧-债务本金偿还-营运资本追加额-资本性支出+新发行债务-优先股股利 (二)目标公司股权自由现金流量的计算 林森公司2008年股权自由现金流量计算如下: FCFE =1725 +820- 300 - (580 -520) - 800 +250 =1635(万元) (三)计算股权价值 根据股权自由现金流量固定增长模型,林森公司的股权价值计算如下:
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