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（2021年真题）企业当前的长期资本由长期债券、优先股、普通股和留存收益构成，以

admin2022-08-02  23
问题 （2021年真题）企业当前的长期资本由长期债券、优先股、普通股和留存收益构成，以账面价值 权重计算的加权平均资本成本为 10％，企业适用的所得税税率为 25％，不考虑筹资费用影响， 下列各项调整资本结构的做法中，对加权平均资本成本无影响的有（   ）。A.溢价发行票面利率为10％的长期债券B.发行资本成本为10％的普通股C.发行股息率为10％的优先股D.取得年利率为10％的长期借款E.按照每10股送1股的比例发放股票股利
选项 A.溢价发行票面利率为10％的长期债券
B.发行资本成本为10％的普通股
C.发行股息率为10％的优先股
D.取得年利率为10％的长期借款
E.按照每10股送1股的比例发放股票股利
答案 BC
解析 将当前的长期资本看成一个整体，其资本成本为 10％，新增长期资本后，加权 平均资本成本＝当前的长期资本×10％/（当前的长期资本＋新增长期资本）＋新增长期资本成 本×新增长期资本/（当前的长期资本＋新增长期资本），如果调整资本结构后，加权平均资本成本不变，那么新增长期资本成本必须为 10％，据此分析：
溢价发行票面利率为 10％的长期债券，其资本成本低于 10％，会导致加权平均资本成本下降，选项 A 错误。
发行资本成本为 10％的普通股，加权平均资本成本不变，选项 B 正确。
发行股息率为 10％的优先股，优先股的资本成本等于 10％，加权平均资本成本不变，选项 C正确。
取得年利率为 10％的长期借款，其资本成本低于 10％，，会导致加权平均资本成本下降，选项 D 错误。
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