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共用题干 于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权，并出售两份执行

练习题库2022-08-02  35
问题 共用题干于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权，并出售两份执行价格为20元的看涨期权构造而成蝶式差价期权的投资策略。假定执行价格为15元、20元、25元的3个月看涨期权的市场价格分别为8.5元、5元、4.5元。根据案例，回答62～67题。如果到期时股票价格为18元，则于先生的策略净收益为()元。A:-3B:0C:1D:3
选项 如果到期时股票价格为18元，则于先生的策略净收益为()元。
A:-3
B:0
C:1
D:3
答案 B
解析 美式期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。欧式期权是买方在规定的合约到期日方可行使权利的期权，在期权合约到期日之前不能行使权利，过了期限，期权合约也就自动作废。


影响期权价格的六大因素，如表3-10所示。其中，“+”表示变量的增加会带来期权价格的上升；“一”表示变量的增加会带来期权价格的下跌；“？”表示关系不确定。


于先生构造此蝶式差价期权的成本=8.5+4.5-2*5=3（元）。


蝶式差价期权的收益等于三个看涨期权头寸之和，当股票价格高于最高价格(28元＞25元)时，该策略的收益为0，净收益=0-3=-3（元）。


当股票价格介于15元和20元之间时，该策略的收益为股票价格与15元之差，即18-15=3（元），净收益=3-3=0（元）。


当股票价格介于20元和25元之间时，该策略的收益为25元与股票价格之差，即25-21=4（元），净收益为4-2=2（元）。
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