共用题干 于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权,并出售两份执行

练习题库2022-08-02  29

问题 共用题干于先生购买两个执行价格分别为15元和25元的看涨期权,并出售两份执行价格为20元的看涨期权构造而成蝶式差价期权的投资策略。假定执行价格为15元、20元、25元的3个月看涨期权的市场价格分别为8.5元、5元、4.5元。根据案例,回答62~67题。如果到期时股票价格为18元,则于先生的策略净收益为()元。A:-3B:0C:1D:3

选项 如果到期时股票价格为18元,则于先生的策略净收益为()元。
A:-3
B:0
C:1
D:3

答案 B

解析 美式期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利,也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。欧式期权是买方在规定的合约到期日方可行使权利的期权,在期权合约到期日之前不能行使权利,过了期限,期权合约也就自动作废。


影响期权价格的六大因素,如表3-10所示。其中,“+”表示变量的增加会带来期权价格的上升;“一”表示变量的增加会带来期权价格的下跌;“?”表示关系不确定。


于先生构造此蝶式差价期权的成本=8.5+4.5-2*5=3(元)。


蝶式差价期权的收益等于三个看涨期权头寸之和,当股票价格高于最高价格(28元>25元)时,该策略的收益为0,净收益=0-3=-3(元)。


当股票价格介于15元和20元之间时,该策略的收益为股票价格与15元之差,即18-15=3(元),净收益=3-3=0(元)。


当股票价格介于20元和25元之间时,该策略的收益为25元与股票价格之差,即25-21=4(元),净收益为4-2=2(元)。
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